¢Á ¿ì·®±â¾÷ ¹ß±¼ÇØ ÀμöÇÕº´ ¼º°ø½ÃÅ°´À³Ä°¡ °ü°Ç
ÑÑî¤ãù
¢Á 1945³â Ãæ³² õ¾È Ãâ»ý.
¢Á ¼¿ï´ë ¼öÇаú Á¹¾÷. ¼¿ï´ë ´ëÇпø °æ¿µÇм®»ç.
¢Á Çѱ¹»ê¾÷ÀºÇà ÀڱݺÎÀå, Áß¼Ò±â¾÷º»ºÎÀå, »êÀºÄ³ÇÇÅ» ´ëÇ¥, °æ³²±â¾÷ »çÀå, ¼º½Å¾çȸ ºÎȸÀå ¿ªÀÓ.
¢Á úÞ ´ë¿ìÁõ±Ç ±×¸°ÄÚ¸®¾Æ ½ºÆÑ È¸Àå.
1´Ü°è·Î´Â ÀÌ ¸í¸ñȸ»ç¸¦ ±â¾÷°ø°³(IPO)ÇÏ¿© M&A ÀÚ±ÝÀ» ¸¶·ÃÇÏ°í Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåÇÑ´Ù. 2´Ü°è·Î´Â ÀÏÁ¤ ±â°£(3³â) À̳»¿¡ ¿ì·®±â¾÷(»óÀå ¶Ç´Â ºñ»óÀå)À» ÇÕº´ÇÏ¿© ÇÕº´ ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍÀ» ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¹èºÐ(Àå³» ¸Å°¢)ÇÏ´Â »óÇ°ÀÌ´Ù.<±×¸² 1 ÂüÁ¶>
SPACÀº ¹Ì±¹¿¡¼ 1990³â´ë¿¡ µµÀÔµÆÀ¸³ª º»°ÝÀûÀÎ ¼ºÀåÀº 2003³âºÎÅÍ ÀÌ·ïÁ³´Ù. ±ÝÀ¶À§±â¸¦ °ÞÀº 2008³âÀ» Á¦¿ÜÇÏ°ï ±Ô¸ð¿Í °Ç¼ö ¸ðµÎ Å« ÆøÀÇ ¼ºÀå¼¼¸¦ º¸¿´´Ù.
¿ì¸®³ª¶óµµ ¿ÃÇØ µé¾î °¢ Áõ±Çȸ»ç¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ¼³¸³ ¿òÁ÷ÀÓÀÌ È°¹ßÇØÁ® ÇöÀç 10°³°¡ ³Ñ´Â SPACÀÌ ÃßÁøµÇ°í ÀÖ´Ù. ´ë¿ìÁõ±Ç±×¸°ÄÚ¸®¾ÆSPACÀº ±¹³»¿¡¼± óÀ½À¸·Î Áö³ 3¿ù 3ÀÏ Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåÀ» ¸¶ÃÆ´Ù.
SPAC ÀÚ±ÝÀº ¿î¿ëÇÒ ¼ö ¾ø°í ±â¾÷ Àμö ¸ñÀû¿¡¸¸ ½á¾ß
SPACÀÇ °¡Àå Å« ÀåÁ¡Àº ¹«¾ùº¸´Ùµµ ÅõÀÚÀÚ º¸È£ÀåÄ¡°¡ ¸¶·ÃµÅ ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. °ø¸ð(ÍëÙ´)ÇÑ ÀÚ±ÝÀÇ ´ëºÎºÐÀ» ½ÅŹ±â°ü(Çѱ¹Áõ±Ç±ÝÀ¶¢ß)¿¡ ¿¹Ä¡ÇØ ÇÕº´ ½ÂÀÎ Àü¿¡´Â ÀÎÃâÀ» ¸øÇϵµ·Ï Çß´Ù. »ç¸ð(ÞçÙ´)ÆݵåÀÎ PEF µîÀº ÀÚ±ÝÀ» ¿î¿ëÇϱ⠶§¹®¿¡ ¿î¿ë °úÁ¤¿¡¼ ÀÌÀÍÀ̳ª ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖÁö¸¸ SPAC ÀÚ±ÝÀº ¿À·ÎÁö ±â¾÷Àμö ¸ñÀû¿¡¸¸ ¾²µµ·Ï µÅ ÀÖ´Ù. ¿î¿ë ¸®½ºÅ©°¡ ¾ø´Â °ÍÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ÇÕº´µµ ÅõÀÚÀÚÀÎ ÁÖÁÖ°¡ Á÷Á¢ °áÁ¤ÇÏ°Ô µÇ¾î ÀÖ´Ù. ÁÖÁÖ°¡ ÇÕº´È¸»ç°¡ ¹Ì´þÁö ¾ÊÀ¸¸é Áֽĸżöû±¸±Ç(ÁÖÁÖ°¡ ȸ»ç¿¡ ´ëÇØ ÀڱⰡ °®°í ÀÖ´Â ÁÖ½ÄÀ» Á¤´çÇÑ °¡°ÝÀ¸·Î ¸Å¼öÇØ ÁÙ °ÍÀ» û±¸ÇÏ´Â ±Ç¸®)À» Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. 3³â À̳»¿¡ ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î ÇÕº´¿¡ ½ÇÆÐÇϸé ÁÖÁÖµéÀÇ ÁöºÐÀ²¿¡ µû¶ó ¿¹Ä¡±ÝÀ» ³ª´©°Ô µÈ´Ù. ¿¬°£ ÀÌÀÚ°¡ 2~3%¸¸ ºÙ´Â´Ù°í Çϸé ÀϺΠºñ¿ëÀ» Á¦¿ÜÇÏ´õ¶óµµ ¿ø±Ý ¼Õ½ÇÀº °ÅÀÇ ¾ø´Â ¼ÀÀÌ´Ù.<Ç¥ 1 ÂüÁ¶>
SPACÀº ¶Ç »óÀå(ß¾íÞ) ¹ýÀÎÀÌ´Ù. ÀÏ¹Ý »óÀå ¹ýÀΰú ¸¶Âù°¡Áö·Î °ø½Ã(ÍëãÆ) ¹× °¨µ¶ ´ë»óÀÌ´Ù. ´©±¸µç Åõ¸íÇÏ°Ô Á¤º¸¿¡ Á¢±ÙÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Àå³» À¯µ¿¼ºÀ» È®º¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ÁöÀûÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÁÖÁÖµéÀº IPO ½ÃÁ¡ºÎÅÍ ÇÕº´ ÁÖÃÑ ÀÌÀü¿¡µµ ÁÖ½ÄÀ» ³»´Ù ÆÈ ¼ö°¡ ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
±â¾÷ ÀÔÀå¿¡¼´Â IPO ½ÃÀå »óȲ¿¡ ±¸¾Ö¹ÞÁö ¾Ê°í Àû±â¿¡ ´ë±Ô¸ð ¼ºÀåÇü ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ¸é¼ µ¿½Ã¿¡ »óÀå ÀýÂ÷¸¦ ¿Ï·áÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. »õ·Î¿î ±ÝÀ¶½ÃÀå Æз¯´ÙÀÓÀÎ ¼ÀÀÌ´Ù. ±â¾÷ÀÌ »óÀåÀ» À§ÇØ º¹ÀâÇÑ ÀýÂ÷¸¦ °ÅÄ¡Áö ¾Ê¾Æµµ µÇ°í ½Ã°£µµ ´ÜÃàÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±â¾÷ÀÌ ¿ìȸ»óÀå(ºñ»óÀå±â¾÷ÀÌ ÇÕº´¡¤Áֽı³È¯¡¤Á¦3ÀÚ ¹èÁ¤ À¯»óÁõÀÚ µîÀ» ÅëÇØ »óÀå±â¾÷ °æ¿µ±ÇÀ» ÀμöÇØ »ç½Ç»ó »óÀå È¿°ú¸¦ ´©¸®´Â °Í)À» ³ë¸± °æ¿ì ¡®»óÀå±â¾÷¡¯(Shell)À» ¼±ÅÃÇϱⰡ ½±Áö ¾ÊÀº Á¡±îÁö °¨¾ÈÇÑ´Ù¸é, ±â¾÷ ÀÔÀå¿¡¼ SPAC°úÀÇ ÇÕº´Àº Àϼ®ÀÌÁ¶ÀÇ È¿°ú¸¦ º¼ ¼ö ÀÖ´Â ¸Å·ÂÀûÀÎ Á¦µµÀÌ´Ù.<Ç¥ 2 ÂüÁ¶>
¿ì¸®³ª¶ó SPAC Á¦µµ´Â ±â¾÷°áÇÕ ¹æ½ÄÀ» ÇÕº´À¸·Î Á¦ÇÑÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÕº´À» Çϸé ÇÕº´ ÁÖü(SPAC)´Â ¼Ò¸êÇÏ°í ÇÕº´ ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ Áö¹èÁÖÁÖ°¡ »õ·Î ź»ýÇÑ ÇÕº´ ±â¾÷ÀÇ Áö¹èÁÖÁÖ°¡ µÈ´Ù. ÇÕº´ ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷³»¿ëµµ ÇÕº´ ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷³»¿ë Áß½ÉÀ¸·Î ÀçÆíÇÏ°Ô µÈ´Ù. SPAC °ø¸ðÀÚ±Ý(Áֽij³ÀÔÀÚ±Ý)ÀÇ 90% ÀÌ»óÀº ³³ÀÔÀÏ ´ÙÀ½³¯±îÁö Áõ±Ç±ÝÀ¶È¸»ç¿¡ ¿¹Ä¡Åä·Ï ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÃÖ±Ù ´ë¿ìÁõ±Ç±×¸°ÄÚ¸®¾ÆSPACÀº 96%¸¦ ¿¹Ä¡ÇÏ¿´´Ù.
SPACÀÇ ÇÕº´´ë»óÀº ³»ºÎ Á¤º¸ÀÇ È°¿ë µî ºÒ°øÁ¤ °Å·¡ ÇàÀ§¸¦ ¸·°í ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ ¼±Á¤ ÆøÀ» ³ÐÈ÷±â À§ÇØ SPAC IPO ½Ã ´ë»ó±â¾÷ÀÌ Æ¯Á¤µÇÁö ¾Êµµ·Ï ÇÏ°í ÀÖ´Ù. SPACÀÇ ÇÕº´ ±Ô¸ð´Â SPAC ¿¹Ä¡ÀÚ±ÝÀÇ 80% ÀÌ»óÀ¸·Î ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÕº´ ½ÃÇÑÀº SPAC IPO ÈÄ 36°³¿ù À̳»¿¡ ¸¶Ä¡µµ·Ï Çß´Ù. ÇÕº´Àº ÁÖÁÖÃÑȸÀÇ Æ¯º°°áÀÇ(»ó¹ý Á¦434Á¶: Ãâ¼®ÁÖÁÖ ÀÇ°á±ÇÀÇ 3ºÐÀÇ 2 ÀÌ»ó°ú ¹ßÇàÁÖ½ÄÃѼöÀÇ 3ºÐÀÇ 1 ÀÌ»ó)·Î ÀÌ·ïÁø´Ù. ÇÑÆí ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼ ÇÕº´ÀÌ ½ÂÀÎµÈ °æ¿ì ÇÕº´ ¹Ý´ë ÁÖÁÖÀÇ Áֽĸżöû±¸±Ç Çà»ç°¡ º¸ÀåµÇ¸ç, ¸¸ÀÏ Á¸¼Ó±â°£ ³»¿¡ ÇÕº´ÀÌ ½ÇÆÐÇϰųª ÁÖÃÑ ÇØ»ê°áÀÇ µî ÇØ»ê »çÀ¯°¡ »ý±â¸é ½ÅŹµÈ °ø¸ð±Ý¾× ¹üÀ§ ³»¿¡¼ °ø¸ðÁÖÁÖÀÇ ÅõÀÚ ºñÀ²¿¡ µû¶ó ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» ¹ÝȯÇÏ°Ô µÈ´Ù. À̶§ °æ¿µÁø ¹× ½ºÆù¼(sponsor¡¤SPAC ¼³¸³ ½ÃÁ¡ ÅõÀÚÀÚ)ÀÇ ÅõÀÚÀÚ±ÝÀº ¹ÝȯÀ» Á¦ÇÑ¹Þ°Ô ÇÔÀ¸·Î½á Ã¥ÀÓ¼ºÀ» ºÎ¿©ÇÏ°í ÀÖ´Ù.<Ç¥ 3 ÂüÁ¶>
¹Ì±¹¿¡¼± 2003³â ÀÌÈÄ º»°Ý ¼ºÀå
¹Ì±¹¿¡¼ ź»ýÇÑ SPACÀº ¹éÁö¼öǥȸ»ç(Blank check companies¡¤BCC)°¡ ¸ðÅ°¡ µÆ´Ù. 1993³â°ú 1994³â GKN securities corp.ÀÇ È¸ÀåÀÎ µ¥À̺ñµå ´º½º¹Ù¿ò(Nussbaum)ÆÀÀÌ 13°³ÀÇ BCC¸¦ ¸¸µé¾ú´Âµ¥ ±×Áß 12°³ÀÇ È¸»ç°¡ ±â¾÷Àμö¡¤ÇÕº´¿¡ ¼º°øÇÏ¸é¼ ÃÖÃÊ·Î SPACÀÌ µîÀåÇÏ¿´´Ù.
¹Ì±¹¿¡¼ SPACÀº 2003³âºÎÅÍ º»°ÝÀûÀ¸·Î ¼ºÀåÇϱ⠽ÃÀÛÇÏ¿© ÇöÀç IPO ½ÃÀå¿¡¼ Å« ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2003³âºÎÅÍ 2009³â 11¿ù±îÁö ÃÑ 162°³ÀÇ SPACÀÌ IPOÇÏ¿´°í °ø¸ð ¹ßÇà ÃѾ×Àº 220¾ï ´Þ·¯¿¡ ´ÞÇß´Ù. IPO½ÃÀå¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßµµ Ä¿Á® 2007³âÀÇ °æ¿ì IPO ½ÃÀå¿¡¼ °Ç¼ö·Î´Â 33%, ±Ý¾×À¸·Î´Â 24%¸¦ Á¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù.<Ç¥ 4 ÂüÁ¶>
SPACÀº ¹Ì±¹½ÃÀå¿¡¼ °ý¸ñÇÒ ¸¸ÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇÏ¿© 2001³âºÎÅÍ 32°³ SPACÀÇ ´©ÀûÆò±Õ ¼öÀÍ·üÀÌ 39%¿¡ À̸£·¶À¸¸ç ÇìÁöÆݵåµéÀÌ ÁÖ¿ä ÅõÀÚÀÚ·Î Âü¿©ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¹Ì±¹ SPACÀº ½ºÆù¼¿¡ Ưº°ÇÑ ÀÚ°ÝÀ» µÎÁö ¾Ê°í ´©±¸³ª °¡´ÉÇϵµ·Ï Çß´Ù. Åë»ó ÇØ´ç »ê¾÷ÀÇ Àü¹®°¡, M&A Àü¹®°¡, ´ëü ÀÚ»ê¿î¿ëÀÚ µîÀÌ Âü¿©ÇÏÁö¸¸ ÃÖ±Ù¿¡´Â ¸í¸Á ÀÖ´Â ¿îµ¿¼±¼ö³ª Á¤Ä¡Àεµ SPACÀÇ ½ºÆù¼ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó´Â ÀÚ±â ÀÚº» 1000¾ï¿ø ÀÌ»óÀÇ Áõ±Çȸ»ç¸¸ °¡´ÉÇϵµ·Ï Àü¹®¼ºÀÌ °ÈµÇ¾î ÀÖ´Ù.
¶ÇÇÑ ¹Ì±¹ SPACÀÇ °æ¿µÁøÀº Áֽİú ¿ö·±Æ®(warrant¡¤ÀÏÁ¤ ¼öÀÇ º¸ÅëÁÖ¸¦ ÀÏÁ¤ °¡°Ý¿¡ »ì ¼ö ÀÖ´Â ±ÇÇÑ)¸¦ °ø¸ð °¡°Ýº¸´Ù »ó´çÈ÷ ³·Àº °¡°ÝÀ¸·Î ÀμöÇÒ ¼ö Àִµ¥ ÀÌ°ÍÀº °ø½ÄÀûÀÎ º¸¼ö°¡ ¾ø´Â ´ë½Å¿¡ SPACÀ» ¿î¿µÇÏ´Â °æ¿µÁø¿¡ ´ëÇÑ ¼º°øº¸¼öÀÇ °³³äÀÌ´Ù. ¸¸¾à ÀÏÁ¤ÇÑ ±â°£ ³»¿¡ M&A¸¦ ¼º°ø½ÃÅ°Áö ¸øÇÏ¸é °æ¿µÁøÀº ÅõÀÚ±ÝÀ» »ó½ÇÇÏ°Ô µÈ´Ù. °æ¿µÁøÀÌ M&A ¼º°øÀ» À§ÇÏ¿© ÃÖ¼±ÀÇ ³ë·ÂÀ» ÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â ±¸Á¶´Ù.
SPAC Á¦µµ°¡ Á¤ÂøµÇ°í ÅõÀÚÀÚµé·ÎºÎÅÍ Áö¼ÓÀûÀÎ ÅõÀÚ¸¦ ¹Þ±â À§Çؼ´Â ¼ºÀ强 ÀÖ´Â ¿ì·®±â¾÷À» ¹ß±¼ÇÏ¿© ÇÕº´ÇÔÀ¸·Î½á ÇÕº´±â¾÷ÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ ³ô¿©¾ß ÇÑ´Ù. SPAC ÀÚüÀÇ ÅõÀÚ¸¸À¸·Î ¼öÀÍÀÌ º¸ÀåµÇ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ±×·±µ¥µµ ÃÖ±Ù SPAC ÅõÀÚÀÚ±ÝÀÇ ¸ðÁý°úÁ¤¿¡¼ºÎÅÍ ¼ö½Ê ´ë 1ÀÇ °æÀï·üÀ» º¸¿´´Ù. ÀÌ°ÍÀº ÀÏ´Ü ½ÃÀåÀÌ SPACÀÇ ¼º°ø °¡´É¼ºÀ» Å©°Ô Æò°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â ¾ê±â°¡ µÈ´Ù.
ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼´Â ½ºÆù¼ÀÎ Áõ±Çȸ»ç´Â ¹°·ÐÀÌ°í SPAC ÇÕº´ ´ë»ó ±â¾÷À» ¹ß±¼ÇÏ´Â °æ¿µÁøÀÇ ´É·Â, IPO ³ëÇÏ¿ì µîÀ» Á¾ÇÕÀûÀ¸·Î °í·ÁÇØ ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÑ´Ù.¢Á